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时隔3个月,CPI重回“2”时代!来看看你买啥贵了、买啥便宜了↓

2019-04-12 08:48:48来源:央视财经

     时隔3个月,“食品三剑客”发力,联手将CPI(居民消费价格指数)从“1”时代拉到“2”时代。

  今天,国家统计局发布的3月份全国居民消费价格指数CPI同比上涨2.3% ,环比下降0.4% ;PPI 也就是工业生产者出厂价格指数同比上涨0.4%,环比上涨0.1% ,均处于反弹态势 。

  机构认为,当前通胀依旧温和,猪价向上、油价不弱,但演变为全面通胀的可能性较小。结构性通胀不大可能导致货币政策收紧,但可能会制约货币政策边际放松。 可关注A股市场相关涨价概念股。

  3月CPI PPI同比增速均上涨 温和运行仍是主基调

  从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点。 主要受食品价格波动影响,特别是猪肉和鲜菜成为领涨食品 。


  其中,鲜菜受多地低温阴雨天气影响,价格上涨较快 (鲜菜价格同比上涨16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点;)。


  猪肉价格则是在同比连降25个月后首次转涨, (猪肉价格同比上涨5.1%,为同比连降25个月后首次转涨,影响CPI上涨约0.12个百分点。),这也 成为未来影响通胀预期的关键因素。



  国研中心产业经济研究部部长 赵昌文: 猪肉价格的上升,我想可能会有比较强的周期性 ,所以我们还得继续看,4月份以后猪肉价格的变化。

  另外工业生产者出厂价格指数从同比看,上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点,也是终结了连续半年的下行态势。


在主要行业中,价格由降转涨 的有石油和天然气开采业、石油、煤炭及其他燃料加工业。


降幅收窄 的有电气机械和器材制造业、黑色金属冶炼和压延加工业以及汽车制造业。


另外,计算机、通信和其他电子设备制造业价格涨幅继续扩大。



  方正中期期货研究院院长 王骏: 基建的一些项目也是在逐步启动,一些原材料一些工业品的随着需求的好转还会进一步上扬。

  菜价超预期坚挺

  食品价格上涨是拉动3月份CPI上涨的主要因素。据国家统计局公布,2019年3月,CPI同比上涨2.3%,其中食品价格上涨4.1%,非食品价格上涨1.8%。


△资料来源:国家统计局网站


在推动食品CPI的诸多因素中,鲜菜、鲜果、猪肉是主力。

  3月份,菜价超预期坚挺。往年春节后,鲜菜价格往往会大幅回落,今年环比仅下行2.6%,下行幅度远小于去年3月份(14.8%)。与此同时,猪价环比涨价,充当了正向拉动CPI环比上行的绝对主力。

  从同比来看,3月份,食品烟酒价格同比上涨3.5%,影响CPI(居民消费价格指数)上涨约1.04个百分点。

  其中,拉动CPI同比的主要是鲜菜、鲜果、畜肉,鲜菜价格上涨16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点;鲜果价格上涨7.7%,影响CPI上涨约0.14个百分点;畜肉类价格上涨4.7%,影响CPI上涨约0.20个百分点(猪肉价格上涨5.1%,影响CPI上涨约0.12个百分点)。

  环比来看,3月份食品价格由上月上涨3.2%转为下降0.9%,影响CPI下降约0.19个百分点;在食品中,鸡蛋、水产品、鲜菜、牛肉、羊肉和鸡肉价格环比均出现下降,猪肉价格上涨1.2%,影响CPI上涨约0.03个百分点。

  温和通胀 不构成货币政策硬约束

  对于2019年猪价上涨,市场不是没有预期,但市场原本预计油价下跌能够对猪价上涨形成对冲。 不过,2019年以来,油价并没有跌,最近布伦特油价再度站上70美元关口,较2018年末上涨了超过30%。

  猪价向上、油价不弱,通胀渐行渐近?

  机构认为,当前通胀预期抬头,但通胀风险依旧可控。猪价等个别产品价格上涨,并不会造成全面通胀,在需求偏弱的当下,结构性通胀尚不具备演变为全面通胀的基础。

  天风证券孙彬彬等指出,从需求-通胀的角度看,当前需求不足;从货币的角度看,M2和社融增速仍处于低位,发生全局性通胀的可能性不大。

  进一步来看,机构认为,猪价上涨暂时还不会构成货币政策放松的明显制约。

  华泰证券李超团队指出, 如果猪肉价格上涨引发通胀上行,央行大概率会提高通胀容忍度,首保稳增长目标。

  孙彬彬等指出, 货币政策关注的是季度数据,CPI单季破3%的可能性更小,不会对货币政策带来太大冲击。

  任泽平等则表示, 虽然货币政策不会因为结构性的物价波动进行货币紧缩,但持续高涨的物价会对货币政策边际宽松形成压制。

  找准“涨价”板

  回溯历史,主导通胀的因素不同,受益的板块也各不相同。


  国金证券早前一份报告指出 ,2000年以来,我国经历了三轮通胀明显上行的阶段,每一轮通胀上行原因不尽相同,A股受益板块也各不相同。具体来说:

  1、在由总需求扩张导致的通胀上行阶段,周期板块往往率先受益(如:2003年6月-2004年8月);

  2、在由重要商品涨价拉升通胀水平的时候,受益于“涨价”的行业将表现更好(如:2006年10月-2008年4月);

  3、在财政和货币政策刺激引发的通胀当中,受益于劳动收入上升和消费升级等因素,消费板块往往能跑赢市场(如:2009年11月-2011年7月)。


  分析人士指出 ,本轮通胀上行的主因是重要商品的涨价,以史为鉴,“涨价”板块将率先受益,农业、石油化工产业链、食品饮料等是机构公认的受益板块。

  以下是Wind统计的部分近期获调高评级且获得5家以上买入/增持评级的食品、农业、化工股票:


△数据来源:Wind资讯


责任编辑:艾立夫
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